国债期货：避险情绪放大

　　由于海外风险资产联袂下跌(美股、原油)，在避险情绪的影响下，长债继续获得资金力捧而出现反弹行情。综合来说，伴随着市场对于美国经济将在2019年步入下行区间，美债收益率压低也令中美利差约束出现松动，长债利率继续下行的空间走阔。此外，国常会再提定向降准叠加昨日A股不振，债市上行动力较足。中期来说，令市场担忧的是专项债的放量对期债价格的影响。但是根据往年规律来看，地方债的供给放量往往出现在6-8月(Q3左右)，即便我们认为19年专项债将提前发行，供给的超预期放量也将出现在Q2左右，对于期债的负面影响预计将在届时最大化，也就是说，起码在二季度之前期债都有比较明确的做多机会。

　　策略：谨慎看多。

　　风险点：通胀超预期。

（文章来源：华泰期货）