国债期货：跨年前资金面紧张

　　由于跨年前资金面较为紧张(24日早间7天期回购利率超过8%)且中央经济工作会议中提到专项债的放量问题，在资金面紧张以及预期影响下，期债出现了向下调整。但是就这两点负面因子来说，虽然目前跨年资金显得较为紧张，但是预计在跨年后将得到缓解，资金面的宽松也将给期债带来做多机会。此外，虽然2019年专项债将会放量发行，在供给端的挤压下，期债或将出现阶段性的负向调整。但是根据往年规律来看，地方债的供给放量往往出现在6-8月(Q3左右)，即便我们认为19年专项债将提前发行，供给的超预期放量也将出现在Q2左右，对于期债的负面影响预计将在届时最大化，也就是说，起码在二季度之前期债都有比较明确的做多机会。

　　策略：谨慎看多

　　风险点：通胀超预期。

（文章来源：华泰期货）