年末市场博弈气氛浓 险资捕捉阶段性机会

　　记者获悉，近期国内多家主流保险公司的短期策略是：考虑到临近年末市场博弈气氛较浓厚，可能会出现一些阶段性的投资机会，在这过程中他们将积极捕捉。

　　谈及具体的选股思路，一家大型保险机构人士透露称：“我们会挑选短期业绩确定性较的个股，比如全年业绩预喜的，主要是与基建相关的建筑、机械和电气设备等，另外还有5G、黄金、军工等板块，以及一些有估值优势的标的。”

　　“短期业绩确定性较强的行业不多，所以主要做一些调仓，不会有大动作。”另一家保险机构人士对记者说，美股创今年3月以来最大单周下跌，趋势上已形成熊市形态，预计后续不会过度下行，但整体上压力更大一些。“在此环境下，我们倾向于A股走出独立行情的概率较大，但空间会有多大，目前尚无法判断。”

　　至于债市走向，保险机构的普遍观点是：在目前的内外部环境下，债市相对较受益。上周人民银行全额对冲到期MLF，并进行了1000亿元的国库现金定存招标，中标利率4.02%，显示临近跨年银行负债端存在一定压力。

　　在资金面整体宽松的环境下，债市延续上涨。市场预期美联储加息进程有望放缓，美债大涨带动国内长债收益率进一步下行。上周全周来看，利率债长端表现好于短端，收益率曲线平坦化下行。信用债中，长久期、低评级表现相对较好，信用利差小幅走阔。

　　“我们认为，尽管年底在银行考核压力下资金面可能面临一定波动，但预计人民银行会出手维持流动性‘合理充裕’，整体压力可控。”沪上一家保险资产管理公司债券研究员表示，当前投资者对中美利差的担忧有望缓解。

　　上述研究员进一步分析表示，从基本面看，11月进出口数据大幅走弱，一方面反映了内需和外需的变化，另一方面原油等国内外工业品价格大跌的影响。叠加通胀在鲜菜和油价暴跌的拖累下大幅走弱，年内通胀压力十分有限，总需求不足的情况下，市场通缩预期逐渐上升。

　　对于未来债市的走向预判，综合多位保险公司债券交易员的观点来看，从整体来看，当前基本面和海外市场环境均利好国内债市，曲线仍有平坦化空间。不过，乐观之余还需适当关注机构的止盈需求以及节奏的把握。

（文章来源：上海证券报）