是时候说说二级债了

　　2018年已进入尾声。回过头来看，这一年在“股债跷跷板”效应的影响下，基金市场上也呈现出了“股冷债热”的现象。

　　数据显示，截至11月30日，基金市场上共有6385支各类基金产品(A/C类分别统计)，仅有1859支基金产品取得了正收益，其中有1367支为债券型基金。

　　抛开整体表现不谈，从单支基金产品的业绩表现来看，也是债券型基金在领跑市场。其中，表现最好的是一支二级债基，年内回报超过35%！

　　二级债基鹤立鸡群的业绩表现，自然逃不过市场嗅觉最灵敏的基金公司。数据显示，截至11月30日，今年已有18家公募基金成立了21只二级债基，募集总规模79.23亿元。

　　Q:那么，二级债到底是个什么鬼？怎么会有这么多基金公司都争相布局？

　　A:顾名思义，二级债基是除了配置债券等固收类金融资产外，还会适当参与二级市场股票和一级市场新股申购的债券型基金。

　　1、从二级债基的基金合同上，可以看到二级债基的投资范围：可配置国内依法发行上市的企业债券、公司债券、可转换债券(含可分离债券)、金融债、央行票据、国债、资产支持证券、短期融资券和债券回购等固定收益类资产，一级市场新股申购和增发新股、二级市场股票和权证等权益类资产。

　　从各类型资产配置比例看，债券等固定收益类资产占基金资产的比例不低于80%；股票等权益类资产占基金资产的比例不超过20%，基金持有现金及到期日在一年以内的政府债券占基金资产净值的比例不低于5%。

　　如果你认为当前是熊市末期

　　那么现在投资二级债正当时！

　　现在债市整体趋势上行，货币政策转松等原因对债市仍有支撑，债市慢牛格局还将延续；在股市方面，经过长期震荡调整，目前上证指数、中证500、沪深300等众多指数均处于历史低位，投资二级债可以更好的把握股市超跌反弹的机会。

　　对于那些不满足于债券投资收益，希望能获得部分股市弹性收益的中低风险投资者来说，二级债基无疑是最好的选择。

　　2、“攻守兼备”的二级债基也是债券基金经理掘金股市的“黑武器”。

　　8成以上配债券，2成以下配股票，决定了二级债基“稳中求进”的特性。因此，二级债基十分适合股市熊市末期、市场筑底阶段。投资者在较小风险敞口下，既可以获取债市的固定收益，又可以在低位布局优质股票，会有较好的持有体验。

数据来源：Wind；数据统计区间：2008.11.30~2018.11.30

　　从上图可以看到，由于兼具债券的防守性和股票的进攻性，二级债基可以在市场行情好的时候多配置股票，在市场行情弱的情况下则进行反向操作。10年来，二级债基取得的整体回报，要远优于同期上证综指和中证全债指数上涨幅度。

　　说到这里，有的基民朋友会有顾虑，虽然二级债基看起来风光无限，但头尾之间的差距还是显而易见的，该怎么选择，依然是个十分头疼的问题。

　　3、还是那句话，投资基金最重要的就是选择基金经理；基金经理个人的能力范围、风格偏好、投资业绩和经验都是选择基金最重要的参考依据。

　　选择二级债基，基金经理的股债平衡能力至关重要！

　　二级债基在债券基金里面的可投资范围最广，更多的投资选择也意味着需要更多的管理能力。二级债基不仅需要基金经理具有优秀的大类资产配置能力，同时还需要基金经理在各分类资产中获取超额收益的能力。要“修炼”出这样的“跨界”资产管理能力，需要更宽泛的投资研究范围和更深厚的经验。

　　Now，好基友们，二级债基的投资魅力，你感受到了吗？

（文章来源：微信公众号长城基金微天地）