美债收益率曲线11年来首次倒挂！美联储动摇明年加息共识

　　截至3日纽约尾盘，美国国债收益率曲线部分出现11年来首次倒挂。美国五年期美债收益率涨0.50个基点，报2.8175%，与三年期、两年期美债收益率出现倒挂，为2007年以来首次。

　　据媒体4日消息，美联储官员们表示，强劲的经济可能让其继续升息计划，但美国国债收益率曲线部分出现十多年来首次倒挂的重要信号，有可能动摇美联储内部对于在2019年继续升息的强烈共识。

　　今年9月26日，美联储公布的利率预期点阵图显示，2019年或加息三次、2020年加息一次的预期不变，2020年之后不会加息。11月28日， 鲍威尔发表讲话称，他和其他美联储货币政策委员会FOMC决策者都认为，美国经济前景稳固，利率“略低于”中性区间。

　　道明证券利率策略师Gennadiy Goldberg向媒体表示，曲线倒挂可能反映了市场预计从2020年开始利率会出现一些下调。

　　媒体称，一些美联储官员将该利差视为尤其重要的指标，用来研判经济衰退风险及投资者对未来是否存疑。投资者通常要求更高的收益率，才会更长时期的投入资金。当短券收益率走升，这可能暗示对未来经济情况感到怀疑。过去几次的经济衰退之前，收益率曲线会先出现倒挂情况。

　　达拉斯联邦储备银行总裁柯普朗称，美国经济部分领域开始感受到美联储升息的冲击，美联储现在正处于“更具挑战性的”时期。柯普朗对媒体表示，“收益率曲线告诉我，现在保持耐心是明智的”。他认为，两年期和10年期公债利差较窄，反映出市场对全球经济增长疲弱的预期。

　　数据显示，在今年9月的加息会议后，美债收益率曲线迅速变陡，两年期和10年期公债利差从0.22个百分点扩大至0.34个。尤其自上周周中以来，利差持续收窄，目前处于2007年7月衰退前夕以来最窄水平。

　　Cornerstone Macro分析师Roberto Perli对媒体称，可以将10年期收益率下跌归结为两个主要因素：通胀预期下降和，期限溢价下降。通胀预期下降主要因油价下跌，通胀数据疲软也是部分原因；期限溢价指的是投资者通常对较长期限投资要求的更高利率，可能受累于对全球增长的信心转差。

　　尽管美联储官员开始指出全球经济增长放缓和其他风险带来的“阻力”，但在美联储发布最新经济预测之前，还无法了解这些“阻力”在多大程度上改变了他们的预期。

（文章来源：中新经纬）