货基收益下滑 短债基金接力替补

　　今年下半年以来，市场资金面整体宽松，同业存单、同业存款利率下降，货币基金收益出现明显回落。今年初，货基的七日年化收益率均值还能维持在4.5%以上，而到了11月中上旬，这一数值已经降至2.69%。

　　数据显示，截至11月12日，仅有北信瑞丰现金添利、建信天添益、上银慧盈利等6只(A、C份额分开计算)货币基金的七日年化收益超过4%；普遍来看，货币基金七日年化收益维持在2.5%左右。

　　对于货币基金收益走低的原因，一不愿具名第三方理财平台分析师解释称，“一方面，监管层通过定向降准等释放流动性的手段呵护中小企业成长，短期货币市场流动性在央行维稳操作下保持宽裕。另一方面，美债利率大幅上行、通胀持续上升等都会制约货币政策放松，且疏通货币政策传导机制比总量放松更重要，央行的利率政策可能继续保持偏中性。因此，货币市场利率可能还会维持低位，直接导致了货币基金收益率的下降。”

　　北京一家大型基金公司固收部基金经理表示，“未来市场资金面还将维持宽松状态，预计货基七日年化收益率稳定维持在2.6%~2.7%应该就是阶段性低点。”

　　那么，在当前的市场环境下，基金经理会怎样调整基金的持仓配置呢？上述基金经理坦言，“在个券的选择上，杠杆的阶段性调整阶段，我们更希望借助评级的力量，选择性价比较高的信用债，适当参与信用债配置提高性价比，当然要在把控信用风险的基础之上。”

　　短债基金接力替补

　　据记者了解，受货币基金收益回落等影响，低风险资金开始寻找其他理财工具，而短债基金产品重新受到大众关注。

　　“除了货基就是短债基金了。”上述理财平台研究员认为，在当前市场环境下，预计债市慢牛将继续，中短期债券投资价值明显提升。短债基金目前收益较好，且今年以来规模增长迅速，具备不错的流动性，可以作为替代的产品。

　　盈米财富分析师也十分看好短债基金，“今年有两波短债的牛市，短债基金的短期业绩出现了收益大幅超越货基的情况，部分货基向短债转移。就短期债券基金来说，由于其久期和投资范围较货币基金更为灵活，收益情况通常会超过货币基金。未来两种产品同样使用净值法计算后，业绩将成为投资者选择的最主要因素。另一方面，基金公司也需要寻找替代品，抢占短期理财的市场。相信未来，短债基金有望受到投资者和基金公司的更多重视。”

（文章来源：每日经济新闻）