小微企业股权债券融资迎机遇

　　专家认为，应该适时允许企业发行融资性票据

　　近期召开的国务院常务会议提出，要加大对民营企业、小微企业支持力度，切实做到国有企业、民营企业等各类所有制企业一视同仁。会议要求，将中期借贷便利合格担保品范围，从单户授信500万元及以下小微企业贷款扩至1000万元。从大型企业授信规模中拿出一部分，用于增加小微企业贷款。创新融资工具，深化多层次资本市场改革，支持更多小微企业开展股权、债券融资。

　　国新未来科学技术研究院执行院长徐光瑞昨日对《证券日报》记者表示，解决小微企业融资难、融资贵等问题，是一个系统性工程。创新融资工具对于小微企业发展具有两个利好，一是宏观上可以明确预期，提振民营企业信心，巩固和稳定经济发展基础；二是微观上切实解决融资难题，通畅小微企业直接融资渠道。

　　上海财经大学量化金融中心主任曹啸昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，创新融资工具的核心是金融机构有更多的创新空间，发挥金融机构和金融市场连接融资和投资的中介桥梁作用。在金融市场风险可控的前提下，弱化期限拆分、标的拆分、通道等的限制，打通储蓄向投资转化的渠道。同时需要充分发挥地方政府在信息上的优势。我国经济发展中政府一直具有重要的作用，地方政府需要实现职能的转换，金融机构需要和地方政府合作，创新政府和市场协同的方式，把政府信用和企业信用更好地结合起来，通过供应链金融、投贷联动等方式为民营企业提供融资。

　　资本市场支持民营企业融资，需要强化金融市场和金融中介之间的融合。曹啸表示，资本市场难以克服小微企业融资中的信息等障碍，而商业银行等金融中介则具有优势。另外，从国际经验看，小微企业融资的一个重要产品是票据，我国应该适时在法律上允许企业发行融资性票据，养老基金等机构投资者购买票据，商业银行通过票据发行便利支持企业的票据融资，这也是资本市场和金融中介融合的一种方式。

　　徐光瑞表示，在创新融资工具的同时，要系统性解决小微企业融资难、融资贵等问题，一方面要构建良好的法治环境和竞争环境，提高企业的创新能力和管理水平；另一方面要发挥不同类型银行的特色优势，同时借助中小板、创业板、新三板、科创板以及债券市场等，还可以拓展依托金融科技等新兴技术构建形成的多元化融资渠道。

（文章来源：证券日报）