博时基金：利率债仍具备进一步下行空间

　　资本市场从来不缺乏机会，缺乏的只是发现机会的嗅觉。今年以来，在A股市场演绎震荡寻底剧情的同时，债券市场一路高歌猛进，中证全债指数年内涨幅已经超过6%。受益债市上涨，一向稳健的债基也成为市场最闪亮的明星。银河证券数据显示，截至10月26日，债券基金今年以来平均收益已达3.44%，跑赢上证指数近25个百分点。

　　展望后市，货币政策将继续维持宽松态势，资金面会持续保持较为充裕的状态，短端收益率将持续处在相对低位，中期来看基本面下行的趋势是确定的，PPI同比的下行已经开始带动工业企业利润同比下行，房地产企业的拿地也开始负增长，预计明年上半年经济基本面将出现显著下行压力，从基本面和资金面上都是支持债市的进一步下行；利率债方面，虽今年利率债下行幅度不小，年初至今下行了100bp左右，但从绝对收益率来看，目前仍处在历史的较高分位数，仍具备进一步下行的空间；信用债方面，政府出台了多项政策推动“宽信用”，打通资金流向实体的融资渠道，民企的融资环境将会得到一定的改善，尤其是龙头企业，“政策底”已经较为明确，在此拐点窗口加大信用的配置未来将获取较高收益。

（文章来源：博时基金）