油产决定不明 油价未脱弱势

　　踏入第四季，本来好端端的一些走势，忽然有点变化。笔者一直跟进的角度，是美联储的货币政策正常化，由央行对市场进行的期望管理，以及当时的经济情况，去估计投资者的反应，以至资产价格的波动。

　　*纵有反弹亦难大升*

　　其中一个有趣的发展是油价。说起来，有别于几年前的大跌，随著全球经济复苏，加上地缘政局方面，新的势力平衡出现，战略上未必再是几年前的一下子把油价压至最低。由此而来，油价从低位逐渐反弹，今年以来，走势主要维持上行。10月初，纽油更一度上近77美元，布兰特油逼近87美元，走势相当强劲。

　　然而，打从10月高位开始，油价开始转头向下。近期连跌十多天，终于有点喘定的迹象。说起来，原本纽油在70美元以上，大家还在猜80美元应该不远矣。

　　无论如何，油价上周终于在55美元找到支持，在此之前累积了逾两成的跌幅，从上周三(14日)开始止跌靠稳，除了上周五(16日)收平，其馀的三个交易日均走高，昨日(19日)已经回到57美元以上。

　　*关注各供应方取态*

　　值得留意，即使库存数据续超出预期的急增，但油价在连跌后，的确有技术反弹的可能性。不过，上行动力显然相当有限，毕竟今次跌势，背后可能涉及多种因素。

　　首先，产油国行动还是关注的重点。在此之前，10月下旬沙特能源部长表示，油组国正处在尽可能多生产的模式。但，最近沙特表示，12月将削减石油出口每日50万桶，至于磋商中的其他产油国减产计划，目前仍未有共识。俄罗斯则持开放态度，表示需要在未来几周内，观望石油市场后，才决定是否减产，这就让下个月的谈判结果更不确定。

　　*经济放慢打击需求*

　　当然，更重要的因素，也跟近来其他资产市场互相呼应的，就是经济增长的势头，有可能放慢，打击需求端。不错，美国目前增长的确快，但能否持续维持在现水平，远超长期平均数，不无疑问。

　　他山之石，可以攻玉。大家不妨以不同资产类别去互相印证，究竟对于本身关注的走势，是否合乎事态发展。

（文章来源：经济通中国站）