人大副校长吴晓求：经济稳增长 还需疏通货币传导机制

　　“如果要给当前的经济情况提出政策建议，我认为应该加大减税降费，同时要疏通货币政策传导机制，另外还要稳定外贸环境。”2019年1月19日，中国人民大学副校长吴晓求在北大“朗润格致”论坛上表示。

　　吴晓求认为，强监管政策限制了资本的自由流向，使资金无法在市场配置下，自主流向资金匮乏的市场主体。“几乎所有的管道都停了，留下了一个大动脉，所有的毛细血管都不行了。毛细血管不行，央行看到了这个问题，就不断地降准，水库的水越来越满，可是流不到实体经济去。”

　　“我不喜欢用强监管这个词，我喜欢用规范监管和依法监管。”吴晓求说，当人均GDP达到一定的标准，人们对金融资产的需求形式也变得多样化。银行资产负债表的表内对资本的要求很高，而表外的约束较少。中国的银行，表外资金要传到实体经济，需要其它的管道，比如说影子银行。非国有企业，小微企业，通过影子银行的传导，来获得资金，即便利率高一点，也能周转过来。“因为如果没有钱，企业马上就会死掉。”

　　与此同时，所谓的“强监管”，产生了过多干预。吴晓求指出，这意味着监管层认为，表外资金脱离了监管、进行无序扩张??这是一个很大的问题，未来极大的风险就在这。他以互联网金融为例，科技发展到一定阶段，金融的业态必然会多样起来。“多样化的金融业态是前所未有的，我们的监管层不理解，对那种看不见摸不着的金融业态心里没有数。把影子银行、互联网金融等金融业态，统统归到表内，资金就会很难传递到多样化的需求主体手中。”

　　吴晓求认为，金融监管要回归常识和逻辑。在一个充分发展的市场环境里，资本的流向一般不会出现问题，市场有一种均衡的力量，会知道哪些地方可以进入，哪些地方不能进入，这时候干预，背后的含义是市场有重大缺陷，市场对资本的平稳流向缺乏一个基本的力量。“很多人在干预市场的力量，他们不相信市场，而是相信某个位置上人的力量。”

　　“在资金层面，我们一定要站在一个更高的角度，要相信市场。”在他看来，资本的“脱实向虚”，资金流向一些资本业态，看起来是“虚”，但是实际上也是为实体服务，比如说一些高科技企业的孵化。资金并不是说非要投在房产、水泥那样的行业，才叫为实体经济服务。“向虚”，并不是意味着制造泡沫。

　　在金融与实体经济的关系方面，吴晓求表示，离开了实体经济谈金融是没有意义的，金融的产生是依托于实体经济，金融的创新和变革也是来自于实体经济的需要，金融自身的发展虽然需要一些创新，但跟本动力还是实体经济的需要。这个实体经济，没有所有制的差异，也没有身份的差异。

　　按照吴晓求的理解，金融不仅是一个融资服务的概念，更重要的是对存量资源整合。“在一个发达的经济体，金融提供的服务，还包括对存量资源的重组，比如并购重组，也是资本市场发展的一个基本动力。如果没有存量资源的重组，一个国家金融的发展是没有动力的。光靠简单IPO的增量，是不够的。”他认为，一个国家金融力量的增长，也包括对存量资源的再配置。金融的功能如果只是融资，是比较低端初级的认识，金融也应当提供存量资源的再分配功能，为存量资源的并购提供服务。全球前500强的企业，多数是通过并购形成，而通过自发形成的，却凤毛麟角。

　　“我们有些部门的有些领导，在政策层面中没有把握住，偏离了金融的发展规律。”吴晓求强调，金融是有发展规律的，不应以金融的制度性差异，就对金融的基本方向一致性避而不谈。比如融资的脱媒、金融和科技的渗透，均是共同的趋势。“我们必须要认真理解和把握金融的发展规律，我们的监管才会有效，监管不应该只是应对某种提法。”

（文章来源：经济观察网）