邓海清：国债收益率直逼破“3” 债牛该继续“守株待兔”吗

　　邓海清，经济学家

　　2019年3月26日，10年期国债活跃券180027收益率一度跌5个基点至3.04%，刷新国债收益率低点。从中债估值看，当日中债估值为3.0633%，低于2019年2月的低点3.0670%，同样为2016年12月31日以来最低值。我们从2017年12月以来强烈看多中国利率债，已经得到充分验证。

　　站在当前时点，我们认为，3月经济数据大概率好于当前的市场预期，债券牛市最肥美的阶段已经过去。

　　从目前已知的信息看，我们认为债券市场“躺着赚钱”的时代已经过去，各种因素均指向同方向的趋势性机会减少，2019年更多的需要把握交易性机会，投资者需要从“守株待兔”模式切换到“勤劳的小蜜蜂”模式。

　　一、国债收益率再创新低，观点已被充分验证

　　作为“中国债市第一多头”，我们从2017年12月开始便坚定看多债市，先后提出“2018年最确定、最好的投资机会是利率债”(《2018年最确定的机会是利率债