汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌：中国经济企稳回升需四管齐下

　　汇丰银行昨日在上海举行“2019环球经济及市场展望”报告会。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌在会上表示，随着经济下行压力显现，我国货币及财政政策已现拐点，货币政策转向定向宽松，财政政策更加积极扩大内需。

　　基于这一走势，屈宏斌认为，需要四管齐下，促使中国经济出现明显的企稳回升迹象，具体包括减税降费、信贷定向宽松、加大基建投资，以及推动改革。

　　“尤其是要以竞争中性原则推动国企改革，创造一个所有企业一视同仁、公平竞争的市场环境、营商环境。”屈宏斌表示，“这不仅有益于经济的企稳回升，也有助于缓解外围不确定性风险。”

　　四管齐下

　　在屈宏斌看来，基于目前的政策空间，要刺激内需，需要主要采用三大措施，包括减税降费、信贷定向宽松和加大基建投资。

　　“我们认为，根据目前的财政状况，完全有足够的空间做一次更大规模的实质性减税降费，我们估计完全有可能做出相当于1%~1.5%的GDP的减税规模。”屈宏斌表示。

　　信贷宽松方面，屈宏斌认为，一方面需要通过降准，增加银行的可贷资金；另一方面，通过窗口指导以及一些激励机制，引导银行将可贷资金投放到中小企业。“两方面的举措来实现信贷定向宽松”。

　　在采访中，屈宏斌也提到信贷定向宽松的传导机制，也就是如何实现真正的“定向”。他认为，要扭转银行长期的“傍大款”、“垒大户”惯性，必须标本兼治。

　　“治本的办法就是通过金融改革，引进多元化竞争，但是这需要时间。”屈宏斌表示，“短期内治标的办法有两方面，一是通过调整MPA(宏观审慎评估体系)考核，以及监管机构对银行的一些监管指标，鼓励引导银行去增加对中小企业的贷款；二是通过窗口指导，甚至一些行政干预，提高银行投放积极性。”

　　“三大措施中的任何一个，单独拿出来看，都不足以托住经济下行的底，但三管齐下，能够产生共振。”屈宏斌还提到，如果在推动改革方面，尤其是按竞争中性原则推动国企改革，创造一个所有企业一视同仁、公平竞争的市场环境，“四管齐下，很可能从今年下半年开始，经济会出现一个明显的企稳回升的迹象”。

　　关键在政策执行力

　　四管齐下的措施如何见效？屈宏斌认为，关键在于政策执行力。

　　“现在的政策方向是非常明确的，针对民营企业的支持也是前所未有，考虑到民企长期以来在融资方面都存在一定的难题，哪怕政策边际上改善，民企都会有反应，简单说就是‘民企给点阳光就灿烂’。”屈宏斌称。

　　他也预计，2019年年中，尤其是下半年，能够看到民企进一步得到实惠，会有一些正面的反映。

　　“我们能看到，决策层近期对经济的定调在变化，从‘经济下行压力有所加大’到‘经济下行压力加大’。作为市场的参与者，我们应该感到高兴，我相信在后续的政策推出力度方面也会进一步加大。” 屈宏斌表示，政策力度越大，市场、企业得到的实惠也会更早、更大，整体经济的下行风险将会减小。

（文章来源：证券时报）