招商策略：2019年A股将进入熊牛转折之年 有望迎来新上行周期起点

　　2019年将会是三年半经济上行周期的起点，同时也是A股七年周期的“熊牛转折”之年，正恰逢资本市场五年一遇政策密集期，叠加5年的技术进步周期起始期，构成A股“三期叠加”。我们有理由相信在经历了绝望而黯淡的2018年之后，周期的车轮继续滚滚前行， 2019年有望成为A股新一轮上行周期的起始之年。

　　核心观点

　　A股从1990年诞生，到2018年正好四个28个年头，28年正好是四个七年。在最初的七年过程中，处在混沌状态，波动极其之剧烈，也基本不反映中国经济的基本面。七年之后的1998年，公募基金诞生。机构投资者开始逐渐在A股登场，此后，保险、私募、外资、社保一一入市，开始缓慢的改变A股的生态。A股也越来越反映经济基本面、政策和流动性。而从1998年开始，A股开启了七年轮回之旅。

　　A股每七年都会依次经历