中庚基金丘栋荣：未来牛市概率可能比熊市概率要大

　　2018年全年，沪深股指累计收跌均超20%，熊冠全球。

　　2018年单边下行的A股，是否会在2019年迎来曙光？近日，澎湃新闻记者陆续采访了一批行业知名的基金经理、分析师、经济学家等，回顾2018年市场，展望2019年行情。今天刊发的是对中庚基金副总经理兼首席投资官丘栋荣的专访。

　　丘栋荣认为，当前基本面风险虽然还没有完全释放，但市场估值较低，权益类产品获得超额收益的可能性较大。

　　展望未来，丘栋荣称，不应该太过于保守和谨慎，可以更加积极、正确地承担一定风险，以获得一个较好的预期风险补偿。

　　丘栋荣判断，未来牛市概率可能比熊市概率要大，但谈不上黄金时期。能满足黄金时期必须具备三大条件：低风险、高回报、低波动性，而当前市场基本面风险不小，但估值低、隐含收益率较高。

　　不确定性的价值投资者，是丘栋荣对自己的定义。传统的价值投资是以确定性为定价核心，因而更关注白马股，同时强调好行业、好公司，而他推崇的价值投资策略是以不确定性定价为核心，并非简单地去预测未来。

　　“全市场的股票都是我们的投资范围，但我们更加关注基本面风险相对较小、同时估值又低、具备一定成长性公司的投资机会。” 丘栋荣表示。

　　丘栋荣成名于汇丰晋信基金，曾经管理的基金历经牛熊洗礼，呈现波动率低、回撤小、超额收益高三大特征，获得专业机构的认可，所以市场也称他为“机构的真爱”。他常常被认为是一个特别的存在，“投资策略特别难以描述”。而他对于当前时点A股投资机会和风险看法的判断，正是来自于这一“难以描述”的“价值策略体系”。

　　2010年9月至2018年4月，丘栋荣历任汇丰晋信基金公司研究员、高级研究员、股票投资部总监、以及汇丰晋信大盘基金、双核策略基金基金经理。

　　数据统计，丘栋荣管理过的汇丰晋信大盘股票基金(统计区间：2014年9月16-2018年4月28日)和汇丰晋信双核策略混合基金(统计区间：2014年11月26日-2018年4月28日)，任职回报分别为193.86%和111.85%，合计规模达到155亿元。其中，机构投资者占比超过70%。

　　2018年8月14日，从汇丰晋信离职的明星基金经理丘栋荣重回大众视野，他的新身份是中庚基金副总经理兼首席投资官。

　　2018年12月，丘栋荣在中庚基金发行成立了第一只公募产品