1.4万亿企业年金晒成绩单！三季度平均收益2.34% 有管理人自嘲遵循“认怂策略”

　　三季度过完，企业年金管理机构松了一口气。

　　相比上半年仅有1.22%的加权平均收益率，三季度单季度增加了1.1个百分点，增长接近一倍，使得今年前三季度企业年金平均收益做到了2.34%。虽然今年肯定不是投资大年，但也不是历史最差，相比沪深指数表现，年金管理机构对甲方也算有点交代了。

　　一位公募基金公司年金事业部总经理对券商中国记者表示，今年的行情再次证明了企业年金的投资管理，应该遵循“认怂策略”，也就是不可贪多、及时止损的保守策略，该公司在今年上半年砍仓，甚至把一些含权账户里的股票仓位也降到了0。

　　三季度企业年金平均收益率2.34%

　　根据人社部最新披露的数据显示，三季度末，企业年金规模为1.42万亿，环比上半年增长3.92%，建立企业数84452万个，环比增长1.89%，覆盖职工2352万人，环比增长0.42%。

　　经济下行之际，企业利润增长往往备受考验，这个时候为员工建立企业年金计划的公司较少。这也意味着，企业年金的受托和投资管理市场，主要是存量博弈。

　　第三季度增长主要靠固定收益

　　今年以来，在股市磨底，债市暴雷频发的市场环境下，企业年金三季度单季度实现1.11%的加权平均投资收益率，已是不容易。

　　不过，以绝对收益为最高追求的企业年金投资机构们，今年要是押错了权益投资的宝，错过了固收产品的机会，日子将会比较难过。

　　从投资收益来源可以看到，三季度的增长主要来自固定收益类产品。

　　整体看，第三季度固收类产品获得了1.39%的平均投资收益率，含权益产品收益为1.04%。

　　在单一计划的年金类型中，固定收益类组合实现了1.41%的加权平均收益率，是各类型中最高的，比上半年增加了0.19个百分点。

　　而集合计划的含权类组合仅实现0.89%的投资收益，是收益最低的一档组合。不过，上半年集合计划的含权组合的平均收益率为-0.02，第三季度实现了难得的扭转。

　　固收优于含权，单一优于集合

　　前三季度的整体情况，可以用“固收组合优于含权组合，单一计划优于集合计划”来概括。

　　前三季度，固收类产品的加权平均收益达到3.8%，含权类仅有2.01%。

　　单一计划因为指令的发布和调整比较灵活，是不少资金量较大的企业偏爱的类型。前三季度，单一计划的固收组合投资收益率达到了3.93%，是所有类型和组合中表现中最好的。

　　单一计划中的含权组合，也是资金规模最大的一类组合，但前三季度表现十分一般，投资收益率为2.04%，加权后拖累了整体成绩。

　　集合计划的优点是费用成本较低，给企业的选择空间较多，前三季度在集合计划类型下的固定收益产品平均投资收益为3.42%，含权类产品收益为1.51%。

　　一位公募基金公司年金事业部总经理对券商中国记者表示，今年的行情再次证明了企业年金的投资管理，应该遵循“认怂策略”，也就是不可贪多、及时止损的保守策略，该公司在今年上半年砍仓，甚至把一些含权账户里的股票仓位也降到了0。

　　前三季度各个组合收益分布情况：

　　受托管理人市场排名稳定

　　企业年金的受托管理人与企业客户甲方“爸爸”有着最直接的沟通和了解，是企业年金管理机构最在意的指标之一。由于历史原因，这类受托机构的份额以保险资管公司占比较大。

　　今年前三季度受托管理资产规模排名前三位的依次是国寿养老、平安养老和工商银行，排名与今年二季度末相比无变化。

　　投资管理人排名出现调整

　　相比受托人，投资管理人的业务主要靠为客户赚取的真金白银说话，争夺激烈，也更加市场化。

　　今年二季度末，泰康资产首次超过平安养老成为第一大投资管理人。三季度末，泰康资产以2112亿元的组合资产投资管理规模，排名第一；平安养老以几十亿之差紧随其后，第三名是国寿养老保险公司，规模为1563亿。

　　虽然头部排名没有明显变化，但是在企业年金存量博弈的市场下，投管市场暗流涌动。

　　中信证券取代嘉实基金成为第9名，排名上升2位；南方基金排名11位，上升1位，嘉实基金从第9名落至12名。此外，建信养老从21名上升至20名，银华基金则从20名掉落至21名。

　　22家投资管理人业绩差异大

　　22家企业年金投资管理人，今年表现最好的是谁？各自擅长的点在哪里？从前三季度数据看来，差距也不小。

　　各种组合中规模最大的是单一计划的固定收益类组合，这类组合中，表现较好的是富国基金(5.07%)、易方达基金(4.92%)和华泰资产(4.87%)；含权组合中，表现最好的是中金公司(3.19%)，建信养老(3.02%)以及泰康资产(2.85%)。

　　集合计划的固定收益类组合中，表现最好的是博时基金(4.67%)、中信证券(4.51%)、嘉实基金(4.47%)；含权类组合中，表现最好的是中金公司(5.07%)、易方达基金(2.91%)和工银瑞信基金(2.45%)。

　　虽然企业年金的大多数产品组合获得了正回报，但也有增长为负的情况。比如招商基金的单一计划含权组合就出现了负增长(-0.06%)。

（文章来源：券商中国）