破增股数量增多 股海淘金看清这两条主线

　　11月19日站上2700之后，沪指便开始逐步震荡回调，更在11月23日失守2600点，最终报收于2579.48点，累计周跌幅约为3.72%。在大盘震荡回落时，不少参与A股上市公司定向增发的投资者亦陷入“煎熬”之中。统计数据显示，截至11月24日，今年以来已有208家上市公司实施了定向增发，但随着市场的持续调整，已有153家公司处于破增状态，即定向增发价格高于二级市场股价。事实上，破增发个股一直被投资者视为市场上的另一价值洼地，而随着目前破增股数量逐步增多，在一定程度上说明定向增发的财富效应在逐步减弱，那么，对于破增股，投资者是否值得再关注呢？

　　今年153股破增

　　上周(11月19日~11月24日)，大盘走出先扬后抑的走势，在11月19日站上2700之后开始逐步震荡回调，11月23日更是失守2600点，最终报收于2579.48点，累计周跌幅为3.72%。随着大盘失守2600点，破增发个股数量亦在不断增多。统计数据显示，截至11月24日，今年以来已有208家上市公司实施了定向增发，增发股票总量合计达到886.203亿股，实际募资总额约6420.76亿元。但随着市场的持续调整，其中153家公司处于破增状态，即二级市场最新股价低于定向增发价格，占比约73.56%。

　　化工行业是破增个股大本营，包含江南化工、蓝帆医疗、恒力股份、荣盛石化、华鼎股份等22只个股，占比14.38%；计算机行业位居第二位，有航天长峰、华力创通、恒泰实达、英飞拓等14只个股处于破增状态，占比9.15%。此外，机械设备、电气设备、电子、有色金属等行业破增个股数量也比较居前，均超过10只。

　　就破增幅度而言，上述153只破增个股中，95只破增幅度超过20%，占比62.09%；59只破增幅度超过30%，占比38.56%；12只破增幅度超过50%，占比7.84%。具体如图1所示。

　　南京新百目前破增幅度最高，截至11月23日收盘，南京新百报收10.9元/股，较发行价已下跌66.99%。中文在线破增幅度居第二位，最新收盘价为5.31元/股，较当初的定增发行价格15.98元/股，跌破幅度为66.66%。破增幅度超60%的个股还有5只，分别为航天长峰、中孚实业、双林股份、文化长城和康尼机电。

　　超7成个股前三季度业绩向好

　　事实上，上述153只破增个股中不乏部分绩优个股。统计数据显示，据最新的三季报来看，上述破增个股中，有108只个股今年前三季度净利润为正且同比均实现了上涨，占比70.59%。其中，32只破增个股净利润增速均超100%。具体如图2所示。

　　具体来看，海南橡胶目前前三季度净利润增速居前，高达3131.5%，公司今年前三季度实现净利润4.5亿元，同比增长3131.5%。定增方面，海南橡胶今年1月12日定向增发34825.62万股，增发价格为5.16元/股，但其最新价为4.82元/股，破增幅度约6.59%。航天长峰、三丰智能依次并列第二位，今年前三季度净利润增速分别为2737.39%、2145.93%，破增幅度分别为63.01%和16.1%。

　　恒泰实达、天山生物、中源协和等3只个股今年前三季度净利润增速均超10倍，分别为1197.67%、1168.27%和1116.90%。

　　值得一提的是，在上述前三季度净利润为正且呈正增长的108只破增个股中，不乏部分低估值个股，成长性较为凸显。其中，56只个股最新动态市盈率低于30倍，25只市盈率更是在20倍以下，占比18.52%。具体如图3所示。

　　其中，农业银行动态市盈率最低，仅6.11倍。信达地产、淮北矿业最新动态市盈率亦均低于10倍，分别为7.16倍、7.71倍。

　　投顾建议两条主线淘金

　　大同证券国际理财师田晖在接受重庆商报记者采访时表示，破增股数量逐步增多主要源于两方面原因。一方面，今年以来大盘持续震荡调整，定增市场亦受到影响，多数定增个股股价持续走弱因此破增；另一方面，部分个股在定向增发时发行价格较市场价格偏高，刚开始可能受资金关注推动股价上行，但在行情逐步走弱之际，估值泡沫便随之破灭，破增便随之出现。

　　一般来讲，定增股跌破增发价，这意味着中小投资者可以以低于大股东、机构投资者的价格买到更便宜的股票，还可以不受定向增发锁定期限限制自由处理该股，破增股因此被投资者视为价值洼地。而随着目前破增股数量逐步增多，在一定程度上说明定向增发的财富效应在逐步减弱，那么，对于破增股，投资者是否值得再关注呢？

　　对此，田晖说到，部分破增股实际上存在一定的交易机会，投资者可根据个股情况进行甄别以寻找投资标的。具体来看，可以关注以下两类个股：

　　一是绩优、低估值破增个股。这类个股可能在市场整体调整下而被“错杀”，但因为具有较好的成长性，因此在市场整体企稳之后，将会存在估值修复的空间，因此，就参与成本来说，投资者在市场调整的时候介入这类个股，处于相对的安全空间；

　　二是控股股东、大股东参与认购的破增个股。一般而言，控股股东、大股东等更清楚公司的实际情况，其愿意高价认购公司股票，说明是对公司未来发展前景较为看好，对于这类个股，投资者可以予以关注。

（文章来源：重庆商报）