政策利好叠加基本面改善 券商板块再掀涨停潮

　　10月30日，券商股午后涨幅扩大，多只个股涨停。截至发稿，中原证券、天风证券、国海证券、太平洋、长城证券、南京证券、华西证券、中信建投、中国银河、西南证券等纷纷涨停，华泰证券、第一创证券、兴业证券、浙商证券、财通证券大涨。

　　对于券商股全线爆发 ，机构的主流观点是因为政策的超预期利好。国信证券等多家券商近日发布研报表示，监管层密集发声，以市场化方式缓解股票质押业务风险，各市场参与方，包括各地政府、央行、证监会、银保监会等，正积极推出相关政策，通过各类金融机构更着实有效的帮助市场化解A股的股权质押风险，同时推动股票市场的健康发展。

　　与此同时，多家券商近期研报指出，自2015年牛熊转换之后，券商股便迎来了长达3年多的持续下跌。随着券商指数的持续下跌，券商股的估值也创下了历史最低。由于券商股属于典型的强周期性行业，使用市盈率PE估值不能准确地反映券商股的实际估值状态，因此采用相对合理的市净率PB数据作为观察券商股估值的依据更为合理。目前券商的PB仅为1.06，处于2010年以来的最低位。随着9月份券商业绩回暖，券商基本面已出现明显的边际改善迹象。

　　招商证券认为，政策底线思维明确和刺激政策有序推出，推动券商开启估值修复趋势。此前，制约券商左侧领涨的质押风险和市场风险，在政策态度明确背景下类似“螳臂当车”。随着后续有政策利好不断释放，券商板块类似计算机板块具备极强的政策弹性，甚至可能脱离业绩约束，将成为确定性领涨板块。

　　招商证券还表示，近十年来，券商板块在四季度均有明显表现，并较市场具有明显超额收益，仅2011年四季度行情退后至2012年一季度爆发，但爆发的力度和超额收益都相当明显。平均涨幅高达58%，较同期指数有35%的超额收益。即使在表现最差的2016年四季度板块也有13%的涨幅。

　　万联证券表示，尽管券商前三季度业绩依旧承压，但随着利好政策的集中出台，各业务条线呈现边际向好态势，股权质押风险和二级市场下跌风险有望得到改善，建议关注具有估值优势、业绩增长稳定、风险管理领先的龙头券商。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙也认为，上周券商股集体大涨，有些个股甚至短期之内涨了50%，主要和股权质押风险得到有效解决有关。对券商的乐观情绪在上升，券商股大幅上涨也意味着行情可能会出现反转。现在券商股的连续上涨主要是市场的担忧情绪有所缓解，带来的反弹还不足以启动一波大的牛市行情，但是至少说明投资者对于后市的看法有所转变，大盘大幅下挫的可能性已经大大降低。在前段时间市场大跌的时候，前海开源基金率先提出全面加仓，用实际行动来表态看好A股的核心资产，一些优质的蓝筹股已经跌出价值，现在应该是战胜恐慌的时候。

　　(文章内容仅供参考，对于文章中所提及的股票，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。)

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