机构抛售乐普医疗 落井下石还是欲擒故纵？

　　受7+4药品集采政策落地影响，上周五乐普医疗(300003)大跌接近7%。公司的阿托伐他汀是此次采集政策受影响最大的药品之一。市场担心公司产品价格下调，从而影响2019年利润。

　　上周五医药股盘中跳水，其中乐普医疗(300003)跌幅较大，全天跌幅接近7%。这主要与7+4药品集采落定有关，而公司的阿托伐他汀是受影响最大的药品之一。市场担心公司产品价格下调，从而影响2019年利润。

　　而从刚刚公布的三季报来看，公司前三季度实现营收45.84亿元，同比增长39.33%；归属上市公司股东净利润11.43亿元，同比增长54.89%；扣非后归属上市公司股东净利润9.80亿元，同比增长40.50%。其中，三季度单季实现营收16.30亿元，同比增长47.14%；归属上市公司股东净利润3.34亿元，同比增长37.35%；扣非后归属上市公司股东净利润3.10亿元，同比增长49.54%。

　　不难看出，公司业绩高速稳定增长的态势并没有改变。而在这种情况下，股价下跌除了消息面的因素外，估值过高也是一个重要原因。

　　从这份券商研报我们看到，市场预计公司2018年、2019年的净利润增速分别是51%和27%，每股收益的一致预期分别是0.76元和0.97元。按照上周五29.60元的收盘价，目前股价对应2018年、2019年的PE分别是38.94倍和30.51倍。如果只针对2018年51%的利润增速，现有估值水平似乎并不高，但如果考虑到2019年公司净利润增速降至27%，对应现在30倍以上的PE就显得没有任何优势了。

　　猎牛座的估值表显示：2018年1月