万圣节闹鬼 花园生物三季报有疑点

　　 控股股东号召员工进行兜底增持，而众多高管却在股价高位时精准减持。一边是员工持股被深套，一边是定增资金的严重亏损，随着解禁日期的渐行渐近，公司的股价恐怕还会承压。

　　花园生物(300401.SZ)三季报显示，2018年1-9月实现营业收入4.76亿元，同比增长53.4%。归属于上市公司股东的净利润2.25亿元，同比增长117.88%，公司每股收益为0.47元。

　　然而，从花园生物单季度的业绩来看，公司业绩起伏不定，呈过山车式波动。

　　经营单一业绩起伏不定

　　花园生物在2017年业绩持续大增，单季度净利润增速分别为387%、374%、156%和58%，后期增速明显放缓。

　　2018年一季度，花园生物利润增速同比大增493%，然而到了二季度，公司净利润却又同比大跌42%。再到公司三季度公告业绩又同比增加117%，业绩增速呈过山车走势。

　　花园生物的主要产品是维生素D3，维生素D3又称胆钙化醇，是一种食品添加剂，基本功能是调节钙、磷代谢，被应用于饲料和食品添加剂、医药等领域。

　　由于VD3产品相对小众，总体市场容量有限，其他维生素大厂大多未涉足，而花园生物则形成了比较完整的维生素D3上下游产业链。

　　2017年，受国外厂家停产，国内环保等影响，维生素D3产品价格出现暴涨，从此前的79元/kg持续上涨至年底的540元/kg。然而，受下游养殖业的低迷，进入2018年以来，维生素D3改变了单边运行态势，呈现更大幅度的波动，年初以来价格然呈现向下波动趋势，到6月上旬已降至280元/kg。

　　花园生物成了维生素D3涨价最大受益者，2017年净利润同比增长近200%，公司股价从最低10元翻倍，最高一度达到25.5元，截止到2018年5月，花园生物在过去3年都是屈指可数的大牛股。

　　控股股东高质押危险二股东与高管精准减持

　　所谓成也萧何败也萧何。维生素D3本质上仍是周期性的维生素品种，2018年以来产品价格的波动下跌，股价过高的涨幅，都让公司股价面临回调压力。数据显示，2018年以来，花园生物股价最低到10.6元，距离最高25.5元已经腰斩有余。

　　这种跌幅显然出乎控股股东意料之外。数据显示，截至6月13日，控股股东祥云科技持有花园生物1.73亿股，占公司股份总数的36.10%。而其所持公司股份累计质押1.37亿股，占其所持公司股份总数的79.13%。

　　面对一路向下的股价，花园生物实控人邵钦祥在9月3日，向集团员工发布兜底式增持公告，鼓励员工积极买入花园生物股票，并承诺兜底。

　　但在公司实控人倡议员工进行兜底增持之前，2018年6月1日，花园生物副董事长、总经理马焕政、常务副总经理刘建刚、副总经理喻铨衡、钱国平、刘小平以及类高管周洪仁等6人曾集体发出减持计划：拟自公告发布的15个交易日后的6个月内，以集中竞价或大宗交易方式合计减持累计不超过218.73万股，占公司总股本的0.46%。

　　控股股东号召员工进行兜底增持，而高管却在此前集体抛出减持计划，公司难道是借此兜底增持来提振股价，为高管减持护盘，还是真的是认可公司价值？

　　从高管强烈的减持意愿来看，要说认可公司价值恐怕未必，但为了股价护盘却是真的。显然，如此做法实在难以获得投资者认可，公司股价在9月3日公告后，自16.3元继续一路大跌，最低到10.61元，跌幅已经超过50%。

　　在此，不得不提醒一下投资者，大股东号召自家员工买入自家股票，并承诺兜底来进行维护股价的行为，本质上来说，对大股东相当于是一笔无息贷款，因为即便是个人增持，亏损同样也要承担，兜底跟自己买入承担亏损没有区别，如果自己买入还要付出一笔融资的成本，反不如这种兜底的公告，更显得有底气。关键是人家大股东是给自家员工兜底，而不是给冲着这条消息买入的小散来兜底。

　　10月15日，花园生物公告称，经统计2018年9月5日