A股不欢迎微信公众号了

　　自媒体变现遇阻，40多天内三家公司叫停收购

　　自媒体微信公众号的造富神话正在A股幻灭。昨日，骅威文化公告称，由于资本市场环境发生重要变化，目前的客观条件不利于继续推进交易，公司决定终止终止收购旭航网络100%股权，旭航网络为多领域、多区域微信公众号组成的自媒体矩阵。《金证券》记者发现，这已是40多天内终止收购微信公众号的第三家A股上市公司。

　　相继折翼

　　公开资料显示，旭航网络是一家移动端互联网广告精准营销解决方案的提供商，2017年开展城市新媒体业务，主要依托微信社交平台，通过打造多领域、多区域微信公众号组成自媒体矩阵。其旗下自营的微信公众号有“最爱杭州”“印象杭州”“魅力上海”“北京大北京”等。此次旭航网络100%股权的交易初步定价在15亿元：其中公司以现金方式支付交易对价的45%，以发行股份的方式支付交易对价的55%。与此同时，公司还拟向不超过10名特定投资者定增配套资金，拟募集资金总额不超过7亿元。

　　无独有偶，10月12日晚，利欧股份表示，将终止23.4亿元收购苏州梦嘉(一家主营微信自媒体的内容营销公司)75%股权的计划。利欧股份在公告中解释称，鉴于近期证券市场的巨大波动，协议各方对标的公司估值存在较大差异，经友好协商，协议各方决定终止该收购项目。

　　10月31日晚，瀚叶股份也发布公告称终止38亿收购量子云(一家依托“微信生态圈”的新媒体公司)100%股权，终止原因是“当前资本市场环境及产业政策发生变化，继续推进本次重大资产重组事项面临一定的不确定因素”。

　　据不完全统计，截至目前，仍在坚持收购微信公众号公司的，只有星期六了。8月13日晚，星期六曾宣布拟以17.88亿元的价格收购遥望网络89.4%的股权。资料显示，遥望网络手握覆盖微信、微博和今日头条等矩阵的千万级流量资源。证监会最新数据显示，截至11月16日，这项收购申请已被划为审慎审核通道，证监会要求星期六说明本次交易遥望网络估值上涨的原因及合理性以及遥望网络的持续盈利能力。目前，星期六正在落实反馈意见中。

　　发展拷问

　　《金证券》记者注意到，对于A股公司动辄几十亿收购微信公众号，监管层均曾出手发布关注函。其中，交易所对利欧股份曾连发两道关注函，要求利欧股份进一步披露标的公司近三年的主要财务指标情况、用户的数据来源，并详细说明本次交易的定价依据与合理性等；上交所也曾要求瀚叶股份说明量子云短期内估值大幅上涨的原因及合理性；深交所则对旭航网络持续盈利能力提出质疑。

　　此外，市场质疑声同样不断。以骅威文化收购旭航网络为例，截至今年上半年，旭航网络的净资产账面值仅为3085万元，此前收购的资产增值高达14.79亿元，资产增值率高达4794%。此外，在预案公布仅仅半个月前，另一家上市公司实达集团刚刚公告以3183万元的价格将其持有的旭航网络4%股权转让给上海祁树。若以此价格计算，旭航网络的估值不到8亿元，几乎只是骅威文化购买价钱的一半。

　　至于利欧股份收购的苏州梦嘉，其旗下多为代理类公众号，自有公众号的比例很低。另外，苏州梦嘉运营公众号数量4825个，2018年8月平均每日发文数量24220篇，平均每个编辑人员运营公众号10个，推送文章49篇次。在铺天盖地的推送中，苏州梦嘉的原创文章却弥足珍贵。截至2018年8月31日，苏州梦嘉所有正在运营的公众号累计发文数量为606048篇，其中添加了“原创”标识的文章累计数量为36117篇，添加了“原创”标识的文章占比约为6%。

　　估值高企、内容生产能力不足，加上近期国家网信办、微信团队严格开展自媒体清理整治专项行动，运营风险激增，这也难怪A股不欢迎微信公众号了。

（文章来源：金证券）